【鈑金行業(yè)網(wǎng)】近期，隨著美聯(lián)儲(chǔ)退出QE預(yù)期的升溫，全球金融市場(chǎng)隨之陷入劇烈動(dòng)蕩，大量海外資本撤離新興市場(chǎng)。新興市場(chǎng)貨幣、股票和債券均遭受嚴(yán)重?fù)p失。目前全球投資者都在等待美聯(lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)的信號(hào)，因此本次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議可謂萬(wàn)眾矚目。
新興市場(chǎng)受重創(chuàng)
新興市場(chǎng)國(guó)家中，南非的蘭特和巴西的雷亞爾兌美元的匯率均在6月11日跌至了4年以來(lái)的最低水平，甚至長(zhǎng)期受投資青睞的墨西哥也在這次大跌中受損。而在熱錢最為青睞的亞洲，股市更是損失慘重，“領(lǐng)跌全球”。
數(shù)據(jù)顯示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策可能退出的預(yù)期逐漸升溫，海外投資者已經(jīng)凈賣出價(jià)值13億美元泰國(guó)股票、12億美元印尼股票以及7000萬(wàn)美元菲律賓股票。6月11日，泰國(guó)股市暴跌5%，菲律賓股市暴跌4.6%，印尼股市暴跌3.9%。
據(jù)EPFRGlobal的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在截至6月12日的一周內(nèi)，投資者從股票型基金撤資85億美元，亞洲區(qū)基金撤資達(dá)21億美元，創(chuàng)下2011年8月以來(lái)最高水平，其中香港基金資金流出達(dá)5.97億美元。花旗研究報(bào)告指出，外國(guó)投資者凈拋售新興市場(chǎng)的亞洲基金，金額達(dá)到43億美元。
各方參與“滅火”
從新興市場(chǎng)撤出的大量資金為追求更為安全的成熟市場(chǎng)而回流美國(guó)，推高了美國(guó)國(guó)債收益率，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率在5月大漲46個(gè)基點(diǎn)，為約兩年半最大單月升幅。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍責(zé)怪美聯(lián)儲(chǔ)讓國(guó)債收益率走高，加之全球金融市場(chǎng)的劇烈反應(yīng)，有分析師預(yù)測(cè)，伯南克和市場(chǎng)人士將繼續(xù)為各界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將提前退出量寬政策的擔(dān)憂情緒“滅火”。
5月美國(guó)失業(yè)率為7.6%，距離美聯(lián)儲(chǔ)制定的6.5%的失業(yè)率還相差很遠(yuǎn)，分析人士普遍預(yù)期要到2015年中失業(yè)率才會(huì)降到6.5%。這將為美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前量化寬松政策提供支持。此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員也多次表示，要等到?jīng)]有量化寬松刺激的情況下，經(jīng)濟(jì)仍能穩(wěn)步改善，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)退出該計(jì)劃，且退出計(jì)劃將逐步進(jìn)行。
參與“滅火”的還有國(guó)際貨幣基金組織?IMF。6月14日IMF下調(diào)了2013和2014年度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，并對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策退出計(jì)劃進(jìn)行了抨擊。IMF提議，美聯(lián)儲(chǔ)至少應(yīng)在2013年底之前繼續(xù)實(shí)施大規(guī)模“量化寬松”?QE債券購(gòu)買計(jì)劃。
IMF指出，盡管美聯(lián)儲(chǔ)的寬松舉措有可能會(huì)在金融領(lǐng)域引發(fā)一些新的意想不到的問(wèn)題，但此舉所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益目前仍遠(yuǎn)大于其弊端。IMF預(yù)計(jì)，美國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增速將較去年的2.2%小幅放緩，料降至1.9%，并同時(shí)將2014年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)，至2.7%。IMF同時(shí)稱，預(yù)計(jì)明年通貨膨脹水平依然保持溫和。
溫和增長(zhǎng)而非強(qiáng)勁復(fù)蘇
IMF認(rèn)為，雖然在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域仍面臨挑戰(zhàn)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的質(zhì)量似乎正在提升，該國(guó)國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)逐步回升，建筑業(yè)活動(dòng)狀況也漸趨走強(qiáng)，并且，家庭資產(chǎn)狀況仍在持續(xù)走強(qiáng)，且勞動(dòng)力市場(chǎng)也在好轉(zhuǎn)。
從最新公布的一系列喜憂參半的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上正處于溫和增長(zhǎng)狀態(tài)，而并非強(qiáng)勁復(fù)蘇。
紐約聯(lián)儲(chǔ)6月17日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)錄得7.84，遠(yuǎn)好于預(yù)期，也遠(yuǎn)好于前值。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為7.84，預(yù)期持平，5月為-1.43.
不過(guò)，美國(guó)6月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)新訂單指數(shù)自-1.17下滑至-6.69，這是1月以來(lái)最差數(shù)據(jù)，而就業(yè)指數(shù)也從5月的+5.68下滑至零水平，同樣是1月以來(lái)最低值。
同樣在6月17日，全美住宅建筑商協(xié)會(huì)?NAHB公布的數(shù)據(jù)顯示，6月美國(guó)住宅建筑商人氣增強(qiáng)，為樓市危機(jī)開始以來(lái)首次升穿重要里程碑。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)升至52，預(yù)期45，前值44.6月指數(shù)是自2006年4月以來(lái)首次站在50的分水嶺上方，且為2006年3月來(lái)最高水平。
由于家庭對(duì)于就業(yè)和房市的樂(lè)觀情緒略微消退，美國(guó)消費(fèi)者信心在6月回落，5月曾觸及近六年最高水平。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值降至82.7，不及預(yù)期的84.5,5月終值為84.5.
此外，美國(guó)5月工業(yè)產(chǎn)出月率意外持平，再次表明美國(guó)制造業(yè)仍面臨困難。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月工業(yè)產(chǎn)出月率持平，預(yù)期上升0.2%，4月份由下降0.5%修正為下降0.4%。
上述喜憂參半的數(shù)據(jù)或?qū)⒋蛳麑?duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)度樂(lè)觀情緒，也為美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)維持刺激措施的觀點(diǎn)提供了支撐。IMF建議美聯(lián)儲(chǔ)在寬松政策的退出問(wèn)題上向市場(chǎng)釋放明確信號(hào)，針對(duì)退出策略進(jìn)行有效溝通，并在時(shí)間點(diǎn)上作謹(jǐn)慎選擇，這將對(duì)于減少市場(chǎng)震蕩風(fēng)險(xiǎn)以及確保長(zhǎng)期利率平穩(wěn)起到至關(guān)重要的作用。
