但目前來看，“1997年金融危機(jī)還不會(huì)重演，”申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，“現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)比1997年改善，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力略有增強(qiáng)，與此同時(shí)，資本外逃規(guī)模尚不及1997年，危機(jī)程度低。”
瑞銀證券首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，亞洲經(jīng)濟(jì)體仍擁有較為厚實(shí)的“家底”來應(yīng)對(duì)未來潛在沖擊。亞洲各經(jīng)濟(jì)體無論在經(jīng)常帳戶收支(印度和印尼除外)、外匯儲(chǔ)備規(guī)模，還是外債負(fù)擔(dān)、短期外債覆蓋度等方面，都比1998亞洲金融危機(jī)爆發(fā)前的情況穩(wěn)健。即便經(jīng)歷了近期的沖擊，這一結(jié)論依舊成立。
“雖然全面危機(jī)的信號(hào)并不明顯、但波折和沖擊的可能性不應(yīng)被排除，”汪濤指出，“從基本面角度而言，未來亞洲新興經(jīng)濟(jì)體可能將繼續(xù)面臨沖擊和顛簸。”無論是基本面指標(biāo)邊際上惡化，還是全球流動(dòng)性撤離并收緊國內(nèi)信貸的影響可能會(huì)壓倒外需改善，乃至聯(lián)儲(chǔ)退出寬松政策前路漫漫，都意味著亞洲新興經(jīng)濟(jì)體未來將時(shí)刻感受到陣痛。
海通證券宏觀首席分析師姜超認(rèn)為，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體而言，未來經(jīng)濟(jì)調(diào)整的周期會(huì)更長，金融市場盡管不太會(huì)出現(xiàn)“suddendeath(猝死)”，但間歇性、大幅度的沖擊和波動(dòng)在所難免。
未來較長時(shí)間內(nèi)，金融市場波動(dòng)性將比上個(gè)世紀(jì)90年代顯著提高。姜超指出，一方面，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)QE退出的時(shí)點(diǎn)、力度和節(jié)奏難以把握；另一方面，日本金融市場波動(dòng)在未來有所提高。考慮到在寬松貨幣環(huán)境下，美元、日元一度均用作“套息交易”融資貨幣，那么隨著美債、日債的利率波動(dòng)性提高，類似2013年5月、8月市場大幅調(diào)整在未來較長時(shí)間會(huì)間歇性爆發(fā)。
