5月以來，年內拉升的黑色系期貨價格急轉直下。截至目前，螺紋鋼價格下跌29%，鐵礦石跌幅超過20%。

中金公司統計數據顯示，鋼廠利潤空間正在大幅壓縮，調研樣本數據顯示，盈利鋼廠比例從86%下降到54%。根據測算，噸鋼毛利在過去一個月中下跌了約700元/噸。

以地產投資為代表的市場需求下滑主導了2014/2015年的鋼價單邊下跌行情，噸鋼價格一度跌到“白菜價”以下。

“在需求階段企穩的2016年上半年，前期已經大幅下跌的鋼價遭遇大類資產配置移步商品的情況，這碰撞出一輪壯麗的黑色風暴。一次完整的熊長牛短周期過后，面對已然階段性觸底的市場化需求，政策對于鋼鐵行業的影響作用逐步開始顯現。考慮到相比往年力度有所強化的供給側改革與穩增長政策可能常態化，階段性供需矛盾緩并疊加貨幣效應影響，預計未來鋼價單邊下行行情不再，短期波動將加劇。”長江證券鋼鐵行業研究認為。

值得注意的是，著眼下半年，前期漲價帶動的復產等行為正在為鋼材價格累積新的風險。尤其是4月份在煉鋼利潤不斷上漲的刺激下，鋼廠開始增加粗鋼供應。

數據顯示，截至5月中旬，全國高爐開工率恢復到81%，高爐產能利用率恢復到87%，同2016年年初相比分別上升7個百分點和8個百分點。但如前文所述，近期煉鋼利潤的快速下跌使得盈利鋼廠的比例大幅下降，部分鋼廠已經減少產量來控制損失。

中金公司鋼鐵研究小組認為，歷史上，二季度鋼材一般都處于去庫存階段，但是今年4-5月間鋼廠產量環比快速增加，使得鋼材庫存止跌反升。截至5月底，鋼廠社會庫存連續三周上漲至886.47萬噸，環比上升5%，重點鋼廠庫存連續兩周上漲至1398.13萬噸，環比上升13.27%，逆季節性的庫存上漲亦是拋售的理由之一。

“但是進入6月，鋼材社會庫存開始重新下降，社會庫存當前為843.82萬噸，周度環比下降2.8%，重點鋼廠庫存1396.35萬噸，旬度環比下降0.13%。”中金公司報告稱。

長江證券認為，短期來看，雖然行業全年景氣高點已過，但在前期天量信貸滯后效應及頻繁減產影響下，預計三季度需求不太差，鋼價將呈現淡季不淡特征。

展望后市，國豐鋼鐵期貨處處長周耀臣表示，今年鋼鐵需求淡季不淡，只要國際環境沒有太大改變，目前的價格已經把淡季因素基本消化。短期來看，需求穩中偏強，尤其是基建、裝備制造等方面的需求表現良好。

從產業鏈角度來看，鋼材社會庫存相比往年偏低，也反映出需求的堅挺，貿易商、下游訂貨積極性較高，鋼廠的月度協議量、回款執行均不錯。周耀臣判斷，鋼材價格整體或呈現“短多長空”走勢。來源：中證網