6月底7月初，全國鋼材市場迎來一波小幅度的反彈。截至2016年7月8日，唐山鑫達普方坯含稅出廠價報2100元/噸，兩周累計上漲260元/噸。同期，全國20mm三級螺紋鋼均價報2447元/噸，兩周累計上漲178元/噸；全國4.75mm熱卷均價報2606元/噸，累計上漲71元/噸；全國20mm中板均價報2529元/噸，累計上漲106元/噸；全國1.0mm冷軋均價報2998元/噸，累計上漲43元/噸。建筑鋼材價格漲幅明顯高于板材價格，表明建材市場供需壓力要小于板材市場。

建筑鋼材價格漲幅高于板材，供需壓力相對較小

盡管金三銀四傳統旺季過后，國內建筑鋼材成交量逐月小幅萎縮，但是在政府階段性加杠桿推動下，基建仍保持同比較快增長，同時房地產企業資金壓力緩解，投資增速仍有回升空間。也就是說，與上年同期相比，7月份建筑鋼材需求反而有所改善。

圖一：全國建筑鋼材日成交情況

（來源：我的鋼鐵網）

不過，國內制造業生產經營壓力正在加大，疊加淡季影響，板材市場需求表現疲弱。6月中國制造業PMI為50%，較上月微降0.1個百分點。分項指數中，新訂單指數和新出口訂單指數分別下降至50.5%和49.6%，顯示制造業需求增長動力不足。同時，6月中國財新制造業PMI降至48.6%，連續16個月處于收縮區間，民營企業經營狀況尤為困難。

7月上半月鋼鐵業供給端平穩，下半月或有收縮

隨著6月底7月初鋼價震蕩上行，鋼廠盈利有所好轉，也導致了企業減產檢修意愿不強。本周（截至7月7日），Mysteel調研唐山164座高爐產能利用率為87.15%，周環比上升0.5%，有一座高爐復產，產量不降反增。

由于南方洪澇災害影響，部分鋼廠高爐出現臨時性的燜爐情況，導致本周全國163家鋼廠高爐產能利用率微降，不過影響有限，下周或將回升。本周，Mysteel調研周全國163家鋼廠高爐產能利用率85.25%，周環比下降0.22%。

按照歷史數據，7月份鋼鐵產量明顯低于6月，不過今年7月鋼廠減產并不明顯。后期市場可能出現的重大利好消息之一，就是為紀念唐山抗震40周年慶典，或引發當地鋼廠再度限產。

圖二：全國及唐山高爐產能利用率

（來源：鋼聯數據）

庫存持續下降 鋼廠及貿易商出貨壓力不大

在7月鋼廠主動減產意愿不強的態勢下，廠內及社會庫存持續下降，也從側面顯示需求并不如預期中那么悲觀。當然，也不排除由于近期期貨拉漲，帶動終端用戶提前補庫。

本周（截至2016年7月8日），Mysteel調研北方40家鋼廠成品材庫存總量174.55萬噸，較上周下降6.7%，較上月同期下降12.1%。截至2016年7月1日，Mysteel統計五大鋼材社會庫存量886.3萬噸，春節以來累計下降30.1%，較上年同期下降31.5%。

圖三：北方鋼廠及社會鋼材庫存量走勢

（來源：鋼聯數據）

總體來看，7月份以來，鋼市供需關系延續6月弱平衡態勢，無論需求端還是供給端均未出現明顯的變化。洪澇災害影響部分鋼廠生產的同時，也抑制了下游需求，整體對鋼材市場的影響并不明朗。在重大利好消息出臺之前，期貨市場持續拉漲的強度稍顯疲態。不過，依托市場資源偏少，唐山可能再次限產、洪澇災后重建以及預期鋼鐵業過剩產能逐步緩解（今年計劃壓減鋼鐵產能4500萬噸），當前鋼廠及貿易商挺價意愿較強，短期鋼價或震蕩偏強運行。