截至2016年7月15日，期螺1610合約、期卷1610合約收盤價2527元/噸、2661元/噸，一個半月累計大漲572元/噸和494元/噸。同期，上海市場20mm三級螺紋鋼、3.0mm熱卷價格報2320元/噸、2760元/噸，一個半月累計大漲320元/噸和220元/噸。

圖一：螺紋鋼期現(xiàn)價差走勢

（來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

圖二：熱軋板卷期現(xiàn)價差走勢

（來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

我們不禁要問，鋼市真的回暖了嗎？鋼貿(mào)圈子里的人都應(yīng)該感受到需求還是不溫不火，但由于前期政策寬松加基建投資托底，需求收縮力度也較前兩年有所緩和。二季度經(jīng)濟延續(xù)了一季度平穩(wěn)增長態(tài)勢，GDP同比增長6.7%。

2016年6月，工業(yè)增加值同比增長6.2%，增速較上月擴大0.2個百分點，工業(yè)經(jīng)濟總體平穩(wěn)。貨幣政策保持穩(wěn)健，6月對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加1.31萬億元，企業(yè)中長期貸款增加約4100億元，較上月明顯回升，對基礎(chǔ)建設(shè)支撐力度較大。不過，國內(nèi)經(jīng)濟仍有下行壓力，尤其是樓市熱度消退，制造業(yè)產(chǎn)能過剩仍待化解。2016年1-6月份，房地產(chǎn)、制造業(yè)投資增速分別放緩至6.1%和3.3%，拖累固定資產(chǎn)投資增速回落至9%。

盡管6、7月份下游用鋼需求平淡，但是國內(nèi)鋼價反季節(jié)而行，淡季走出一波較大幅度反彈。表面上期貨市場是鋼價反彈的主要推手，炒作資金在推波助瀾，期螺、期卷漲幅明顯高于現(xiàn)貨市場。本質(zhì)上，則是市場對鋼鐵業(yè)預(yù)期向好，對供給側(cè)改革信心增強。

首先，7月14日，發(fā)改委新聞發(fā)言人趙辰昕介紹，2016年壓減粗鋼產(chǎn)能要完成4500萬噸左右，退出煤炭產(chǎn)能要達到2.5億噸以上，各省區(qū)市沒有完成任務(wù)的，都將被嚴肅問責。令筆者震驚的是，“十二五”期間全國累計淘汰煉鋼產(chǎn)能9480萬噸，而2016年計劃淘汰量就占到前五年的近半，力度之大前所未有。“十三五”期間，我國計劃壓減粗鋼產(chǎn)能1億-1.5億噸。

其次，與往年不同的是，今年國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏控制力提升，惡性競爭的現(xiàn)象有所緩解。令筆者感受頗深的是，今年一旦鋼廠出現(xiàn)虧損，不再像往年通過規(guī)模化生產(chǎn)壓低成本，而是適度控制生產(chǎn)節(jié)奏。當然，各地環(huán)保整治力度的強化，也對產(chǎn)能擴張起到抑制作用，特別是唐山鋼廠時不時的來個“限產(chǎn)措施”。

本周（截至2016年7月15日），唐山鋼廠產(chǎn)能利用率下降1.12%至86.03%，礙于燒結(jié)庫存原因，個別鋼廠高爐開始檢修，預(yù)計下周多數(shù)廠家或?qū)F爐，唐山鋼廠面臨停產(chǎn)燒結(jié)50%或高爐燜爐現(xiàn)象。

再次，供給側(cè)改革的發(fā)力，特別是淘汰落后產(chǎn)能，并不會取得立竿見影的效果，是個長期化的任務(wù)。那么推動短期鋼材市場看漲熱情的，無疑就是鋼鐵業(yè)前景改善吸引資金流入，特別是投機者。同時，英國脫歐，加上美國經(jīng)濟溫和增長，美元指數(shù)仍有沖高動力，人民幣被動貶值引發(fā)資產(chǎn)避險需求，而大宗商品價格正處于歷史低谷，吸引各路資金流入商品期貨市場。

總之，一個半月期螺、期卷價格大漲約500元，有各路資金逐利的因素，也有鋼鐵業(yè)供給側(cè)改革發(fā)力的因素。盡管下游用鋼需求仍然平淡，經(jīng)濟仍面臨著下行壓力，但鋼廠因庫存壓力不大，挺價意愿較強，Mysteel跟蹤北方40家鋼廠庫存總量連降三周至165.95萬噸。同時貨幣政策保持穩(wěn)健、下周唐山鋼廠陸續(xù)限產(chǎn)，市場心態(tài)還算穩(wěn)定，短期鋼價也無大跌意愿，或呈現(xiàn)震蕩運行態(tài)勢。來源：鋼聯(lián)資訊