回顧今年國內鋼材市場價格走勢，就像一部好的小說，驚心動魄、故事不斷，尤其是4月份期貨價格走勢更是看出了股票的操作手法，突如其來的連續強勢漲停板，再大跌洗盤。但商品期貨終歸不是股票，故事、邏輯可以編造，但供需事實一定會甩出一個響亮的“大嘴巴”。

　　8月中下旬的時候，筆者曾兩次撰文談論過鋼材市場的幾點疑問，如今回想來看，市場價格會因為供給側、去產能的故事繼續探漲，但不合理的邏輯一定會被市場證偽。當市場開始瘋狂，并認為鋼材期貨、現貨價格還會再創新高的時候，供需關系的變化再次舉起大棒。

　　可能有人會說，近兩日期貨市場價格的大幅下挫與國外市場“黑天鵝”事件高度相關，但不容懷疑的是，國內鋼材市場供需關系正在進一步變差。自7月中旬以來，國內五大品種鋼材社會庫存量連續8周增長，截止9月9日，五大品種社會庫存量合計達到964萬噸，較7月15日的852萬噸增長13%；與之對應的是，鋼鐵生產企業產量供應下降并不明顯。

　　就宏觀數據而言，國內房地產投資額、新開工面積累計同比增幅自5月份開始連續下滑，國內固定資產投資增速也是連續收窄，就連表現非常強勁的基礎建設投資額同比增幅也在7月份出現降速。毫無疑問，對于鋼材市場下游需求旺盛的預期正在逐步落空，因為9月已經過半，再過1-2個月，北方地區建筑開工將會受到天氣變冷的影響，這個時候再想通過編織需求旺盛的夢來支撐鋼材市場價格上漲，或許真的只是一個夢。

　　8月份國內鋼材出口量僅為901萬噸，同、環比均大幅萎縮。據上海鋼聯國際站的調研發現，目前中國鋼材出口至目的地的價格優勢并不存在，與黑海區域、伊朗等國家相比，國內鋼材到貨價格甚至要高出20-30美金/噸。加之，2015年鋼材出口基數很高，當時出口增量為鋼材消費貢獻了很大一份力量，然而2016年的下半年，鋼材出口量同比或許只能持平甚至為負增長，因此出口量難以為國內鋼材消費貢獻力量?？紤]到價格競爭力不足，短期內國內鋼材出口量受到抑制，因此國內供給壓力可能還會升溫。

　　為什么板材市場價格會相對強勢呢？相對于建筑鋼材市場，目前國內板材市場下游需求確實不錯，汽車產量在去年基數較低的背景下，同比大幅攀升，月度產銷量同比超過20%的增幅確實讓市場為之振奮，另外，家電產銷數據也相對不錯。因此，冷軋、鍍鋅等鋼材品種下游需求較為旺盛，而作為上段工序——熱軋卷板產量有50%流入冷系品種。上半年，各地洪水、內澇等水災不斷，作為抗洪能力明顯提升的房屋和基礎建設損失和再建或許不多，但汽車、家電泡水之后，重新購置數量必定不少。

　　目前來看，汽車、家電等企業生產熱情較高，部分企業甚至主動增加鋼材庫存儲備，主導鋼廠排單飽滿，因此板材市場價格支撐力度較強。事實上，連續8周社會庫存量的攀升主要是螺紋鋼庫存量的增長，板材庫存量并沒有多大變化，部分經銷商板材庫存量甚至處于歷史最低水平。

　　后期唐山地區鋼廠限產和其他區域去產能計劃影響力度會有多大？筆者認為唐山限產已經成為常態，即便世園會結束后，這個常態可能還會延續，無外乎是執行力度的強弱不同而已。事實上，目前唐山限產并不能很強地影響供需關系，但一旦不限產肯定會加劇供應壓力。其他區域去產能計劃的推進也是更多停留在無效產能的去除，實際影響產量供應力度有限。

　　關注未來鋼價走勢，筆者以為需要緊盯鋼廠生產利潤變化，賺錢效應一定會刺激廠家增加產量投放。事實上，2016年高品位鐵礦石溢價一直較高，目前建筑鋼材生產企業已經難言利潤，但是沒有利潤的前提是原材料價格維持當前水平。當鋼廠不再盈利，低品位礦石入爐比應該會增加，基本面相對更差的礦石價格下跌也是符合預期，所以鋼材市場價格是否會繼續下跌與原材料價格走勢也是高度相關。

　　毫無疑問，如今的背景下，鋼鐵生產企業絕對不會選擇長期虧損仍然生產，所以一旦鋼鐵生產企業利潤很低或者為負的時候，就應該注意鋼廠會不會選擇停產。筆者更傾向于認為今年鋼材市場價格難以深跌，但如果鋼廠利潤處于高位，則可以做空利潤，值得注意的是，不能簡單將做空鋼廠利潤等同于空螺紋多礦石，需要注意焦煤、焦炭的影響。來源：互聯網