近期鋼鐵產業鏈再度刮起“黑旋風”，淡季市場主流鋼材品種價格紛紛暴漲。縱觀整個鋼價反彈的過程我們不難發現，“雙焦”(焦煤和焦炭)扮演著極其重要的角色。據筆者了解，當前市場焦炭主流價格為1870元/噸，焦煤主流價格為1220元/噸，這達到了近幾年來的歷史新高。用一個煤老板的話講：“今年4個月的漲幅將之前幾年的跌幅全部撈了回來。”就目前的情況來看，盡管國家發展改革委多次“吹風”，但是后期“雙焦”價格依然有一定的上升空間。

　　從過去的“受氣包”到現在整個產業鏈都要“看其臉色”，“雙焦”的這種逆襲從政策角度來看與煤炭行業的去產能有很大的關系。相對于鋼鐵行業，煤炭行業去產能的步伐顯然要更加超前。但是這種超前的副作用就是將煤炭產能控制得過死，并未預留彈性的產能釋放空間。在鋼鐵產能縮減緩慢、對原料采購需求依然旺盛的情況下，這直接導致了整個市場焦煤、焦炭供給量的不足，以至于鋼鐵行業抱怨“吃不飽”。這種供不應求的局面自然會導致“雙焦”價格的水漲船高。

　　筆者認為，此次焦煤和焦炭價格任性上漲的原因和近期煤炭企業的排產計劃有很大關系。時下天氣愈發寒冷，我國由北向南逐漸進入集中供暖期，對動力煤的需求日益擴大。出于民生的考慮，盡管近期有煤礦逐漸加入復產大軍當中，但是，其產品主要以動力煤為主，焦煤和焦炭并不是其主要排產對象。換而言之，煤炭企業的復產并未實質改善“雙焦”的供給狀況，在鋼廠無大面積減產的情況下，后期“雙焦”價格依然有任性的機會。除此之外，資本涌入期貨市場，做多焦煤、焦炭，相關生產企業借助資源走俏拼命拉漲價格也是當前“雙焦”價格暴漲的主要原因之一。

　　依托“煤超瘋”這種成本上的支撐，短期內鋼市依然會上演“黑旋風”，但這并不意味著今年的鋼市就會是一個“暖冬”。市場參與者要做好“逃頂”的準備，而不是盲目地囤貨追漲。

　　究其原因，一方面，短期內“雙焦”價格依然可以任性，但是有關部門肯定不會放任其“胡來”。這一點從近期國家發展改革委召開規范煤炭企業價格行為提醒告誡會，研究平抑煤價等舉措中可以看出端倪。與此同時，三大煤企集體表態下調煤價。只要煤炭供給過剩的基本格局沒有變，有關部門將繼續研究建立與需求相協調的產能釋放長效機制，穩定煤炭供應，使價格回歸理性。

　　另一方面，期貨市場對黑色系期貨采取降溫行動，雖效果一般，但將對后期資本市場的炒作產生一定影響。11月8日，包括鄭州商品交易所在內的國內三大交易所同時發聲上調交易手續費和焦煤、焦炭保證金，目標很明確，就是為了狙擊近期任性的黑色系期貨。在筆者看來，受此影響，后期炒作資本很可能因為政策風向的變化逐漸撤離焦炭等黑色系期貨領域，進而帶動黑色系期貨價格整體理性回調。期貨市場的“降溫”同樣會對現貨市場產生影響，進而帶動現貨市場價格回調。

　　上漲看需求，下跌看成本。就目前的市場來看，“雙焦”價格的暴漲夯實了鋼價的成本平臺，鋼價在短期內很難出現暴跌情況。但是，當前處于整個鋼市的淡季，特別是在10月份鋼材出口量大幅萎縮的情況下，后期國內鋼材市場將面臨巨大的銷售壓力。因此，在創下價格新高之后，焦煤和焦炭的成本推動對鋼價的拉動力將逐漸減弱。當前，雖然鋼企依然在大幅上調出廠價格，但是整個市場已經開始出現了“恐高”心理，后期如果無新的利好接力的話，價格沖高回落將成為大概率事件。

　　長期來看，在經歷了去年一整年的低谷之后，鋼市整體有“升溫”走出頹勢的跡象。但是，就眼下來看，無論是“雙焦”還是鋼材價格都已經接近甚至達到了今年的頂部，后期回調的風險窗口已經敞開。因此，盡管唐山等地時不時地限產為整個市場提供炒作因素，但是對于廣大市場的參與者而言，這不是“宜將剩勇追窮寇”的時候。相反，市場越是瘋狂，就越是要有一顆平靜的心，去做好風險防控工作，以防鋼市突然“轉涼”、自己的企業突然“感冒”。

　　導語：自上周五夜盤開始，螺紋鋼期貨高位回調，繼而周一盤中繼續大幅下挫，跌破3000點高位。而現貨市場則因期螺的大跌而人心惶惶，不少地區現貨價格有所回調，鋼價自此要陷入回調格局?我們認為比較大的可能是。

　　現貨價格開始高位回調

　　截止到周二，國內建材市場價格整體回調，隨著期螺午后跌停，市場恐慌情緒嚴重，個別商家存拋售現象。其實市場在經過上周五的集中漲價之后，下游用戶接受度已經開始較低，商家補庫積極性也較低，多數鋼廠維持觀望態勢。而今日期螺大幅下挫，現貨價格也失去話語權，市場成交明顯冷清。全國25個主要城市HRB400螺紋鋼均價3088元/噸，較上一交易日價格跌18.08元/噸。

　　經濟仍有下行壓力

　　10月份國內各項經濟數據陸續公布，短期內來看經濟穩中有好，但中長期仍有下行壓力。其中10月企業中長期貸款增加僅728億元，住戶中長期貸款增加4891億元。一方面，表明企業投資意愿仍然不振，同時人民幣持續貶值，資產泡沫風險仍在，貨幣政策也難以放松。另一方面，10月全國商品房銷售面積同比增長26.4%，樓市銷售仍然火熱，隨著各地樓市政策收緊，中長期將出現降溫。此外，2016年1-10月全國財政支出同比增長10%，增速放緩2.5個百分點。其中10月全國財政支出同比下降12.5%。隨著國內財政收支矛盾加劇，可能會拖累基建項目進度。預計2017年我國鋼材需求仍不樂觀，增長動力不足。

　　市場支撐因素仍存

　　當前，鋼材市場供需仍處于弱平衡，鋼材庫存持續5周環比下降。截止到上周，全國主要城市鋼材庫存量847.2萬噸，周環比下降1.52%;全國139家建材鋼廠庫存量284.28萬噸，創下5月以來新低。同時“雙焦”價格或仍有上漲空間。鋼廠目前的焦炭、焦煤庫存仍處低水平，焦企仍有提漲意愿。

　　期貨大跌現貨市場命運難逃

　　盡管目前市場利好支撐仍存，但由于市場已進入消費淡季，終端需求難以有起色，這肯定制約高價格的進一步反彈。而現貨鋼價在經過了近期的持續大幅度拉漲之后，期螺一旦下跌，市場眼球聚焦與此，本就成交不出色的市場開始恐慌蔓延。就期螺目前的走勢來看，短期將繼續下探，暫關注下方2800點支撐情況，若跌破，則價格將繼續下行，階段內支撐位或達到2600點附近，現貨價格也勢必將進一步跟跌回調。建議商家把握出貨節奏，控制庫存，謹慎操作為主。 來源：中國化工機械網