首先，從鋼廠生產情況來看，目前國內鋼企成品材生產利潤較為可觀，特別是建筑鋼材的生產利潤明顯高于板材。據調查的全國91家高爐鋼廠，5月底螺紋鋼平均含稅成本為2890元/噸，月環比減少48元/噸，降幅1.6%，盈利786元/噸，增加412元/噸;熱卷為3051元/噸，環比減少53元/噸，降幅1.7%，盈利195元/噸，增加270元/噸。
對于建筑鋼材來說，雖然目前價格有所回落，但是考慮到其生產利潤依舊可觀，以及環保限產壓力逐步緩解，筆者認為后期國內多數鋼企繼續放量生產建筑鋼材的可能性較大。而對于熱軋板卷，由于目前盈利水平偏低，加之近期價格出現回落，導致鋼企生產熱軋板卷的積極性不高。據調研了解，為了實現利潤最大化，部分同時存在長材和板材產線的鋼廠出現將熱軋產線轉向螺紋產線生產螺紋的情況。從近期鋼廠產能利用率以及鋼廠產量變化情況可以佐證以上觀點。
鋼廠產能利用率方面，5月初以來螺紋產能利用率受環保限產影響持續下降，而6月初則由降轉升。6月2日全國建材a鋼廠螺紋鋼產能利用率為68.6%，較5月26日上升了1.5個百分點。對于熱軋板卷，目前其產能利用率依然處于下降通道，6月2日全國熱軋板卷鋼廠產能利用率為79.14%，跌破今年以來熱卷產能利用率一直保持在80%以上的水平值。鋼廠產量方面，6月2日全國建材鋼廠螺紋鋼實際周產量313萬噸，持續5周下降后在6月初出現回升;而熱軋板卷方面，6月2日全國熱軋板卷鋼廠實際周產量309.78萬噸，短期仍然處于下降通道。
其次，從庫存來看，目前螺紋鋼和熱軋板卷社會庫存降幅明顯趨緩，進入6月份，國內多地面臨高溫或者雨季，下游需求釋放受限，螺卷社會庫存周環比降幅均不到1%，預計短期內社會庫存下降周期或將出現拐點。而鋼廠庫存方面，熱軋廠內庫存繼續下降，螺紋鋼廠內庫存則由降轉升。考慮到螺紋產能利用率上升、產量增加，鋼廠螺紋鋼庫存開始出現累加，后期供應壓力或逐步向市場轉移。
然后，從期現價差來看，今年以來，期貨價格的持續大幅貼水，給現貨價格帶來一定的利空。截至6月6日，上海期螺1710貼水上海螺紋現貨幅度高達651元/噸;上海期卷1710貼水上海熱卷現貨為162元/噸。相對于螺紋鋼來說，熱軋板卷期貨價格貼水現貨幅度相對較小。期貨價格的持續貼水反映市場對后期行情預期偏空。隨著鋼市需求淡季來臨，現貨價格下行壓力增加，后期現貨價格向期貨靠攏修復的可能性更大，特別是期螺的深度貼水，相對于熱卷來說更具有修復的空間。
綜合來看，進入6月份，北方高溫疊加南方雨季，鋼市需求淡季效應或愈發明顯，加之考慮到6月份鋼市供應端壓力增加的預期，所以后期國內鋼市供需基本面大概率面臨惡化。另外由于6月份國內銀行業迎來年中考核，短期資金面或偏緊運行。所以不管是從鋼市基本面還是資金面來看，后期鋼價繼續承壓下行的可能性較大。
但分品種來看，由于建筑鋼材目前生產利潤依舊較為豐厚，所以鋼企繼續放量生產建筑鋼材的可能性較大。而對于熱軋板卷，由于目前盈利水平偏低，導致后期鋼企生產熱軋板卷的積極性不高。在此情況下，相對于熱軋板卷來說，后期建筑鋼材的供應壓力或將更大。另外，從期現修復角度來看，后期螺紋現貨價格向期貨價格修復的空間也相對更大。基于此，筆者認為6月份螺紋鋼的下行空間相對于熱軋板卷將更大，螺卷價差有望進一步修復。來源：互聯網
