5月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)全面下滑，房地產(chǎn)仍是目前鋼鐵需求的最大客戶，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)若出現(xiàn)較大的變化，對鋼鐵市場的影響將非常深遠(yuǎn)。根據(jù)國家部委相關(guān)消息，上半年國內(nèi)房價(jià)呈現(xiàn)脈沖式下降狀態(tài)。這個(gè)說法可能更多的是說明一線城市，而向淄博這樣的城市更多的是價(jià)格出現(xiàn)較為明顯上漲，成交量也有較大改觀。上半年國內(nèi)房地產(chǎn)政策主要是以城市為主導(dǎo)，政策的預(yù)期可能導(dǎo)致下半年房價(jià)趨向平穩(wěn)，這也是最好的結(jié)果。7月份重點(diǎn)關(guān)注之一，6月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)是否會(huì)延續(xù)5月份下降狀態(tài)，一旦再度下降，需注意房地產(chǎn)市場對鋼鐵、水泥等行業(yè)的反向反饋。
從水泥的開工率情況看，上半年水泥需求增量僅有1%，相比水泥磨機(jī)開工率高出去年同期7個(gè)百分點(diǎn)的狀況要差很多。水泥由于其產(chǎn)品特性我們可以將其看做是房地產(chǎn)及基建市場需求的正向指標(biāo)，從指標(biāo)反饋的結(jié)果來看，上半年基礎(chǔ)建設(shè)市場相對樂觀，但下半年受制房地產(chǎn)周期性因素可能會(huì)出現(xiàn)下降的情況。水泥磨機(jī)開工率處于高位主要是受價(jià)格因素的影響，水泥價(jià)格相較去年同期價(jià)格偏高，利潤偏好，因此開工情況相對較為樂觀。
從鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)成品庫存周期上來看，鋼鐵PMI指數(shù)產(chǎn)成品庫存分項(xiàng)在5月份出現(xiàn)較為明顯的下降，再度跌落至50以下，落入萎縮空間。因此需要關(guān)注鋼鐵PMI產(chǎn)成品指數(shù)是否進(jìn)入主動(dòng)去庫存周期;從建筑鋼材的庫存上看，周期性不明顯，從市場的角度看社會(huì)庫存與鋼廠庫存明顯較低，這主要是受鋼廠及市場對后期預(yù)期較差的結(jié)果上產(chǎn)生的，7月份重點(diǎn)關(guān)注指標(biāo)之二，鋼廠庫存和社會(huì)庫存是否出現(xiàn)明顯的被動(dòng)上漲，換一種說法就是是否出現(xiàn)出貨突然變差的情況;從鐵礦石庫存的情況來看，明顯已經(jīng)完成從主動(dòng)補(bǔ)庫存到被動(dòng)補(bǔ)庫存階段過度，后期可能會(huì)出現(xiàn)主動(dòng)去庫存行情，屆時(shí)價(jià)格水平或進(jìn)一步下降。
目前國內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)線經(jīng)過超過半年的超長周期高負(fù)荷生產(chǎn)，部分產(chǎn)線已經(jīng)到了不得不檢修的境地，山東部分企業(yè)已經(jīng)公布檢修計(jì)劃，7月份重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容之三，7月份或迎來建材產(chǎn)線的集中檢修。目前國內(nèi)調(diào)坯螺紋生產(chǎn)由于利潤問題，開工負(fù)荷較低，中(頻爐)改電(弧爐)進(jìn)程進(jìn)行也沒有預(yù)期強(qiáng)，從供給上看，7月份建筑鋼材產(chǎn)量集中增多的可能性較差，價(jià)格不會(huì)因供需失衡產(chǎn)生大的波動(dòng)。下半年重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容之一，“中改電”是否能夠順利進(jìn)行，能夠造成供需結(jié)構(gòu)的再平衡。
鐵礦石板塊，近期需要密切關(guān)注港口庫存的變化，目前港口堆場難有空地兒，后期或出現(xiàn)礦石卸貨難問題。而目前國內(nèi)庫存多數(shù)為前期高成本庫存，后期若再度出現(xiàn)價(jià)格的大幅下跌，港口庫存或出現(xiàn)因主動(dòng)去庫存而出現(xiàn)的快速下降。對于下半年鐵礦石價(jià)格維持悲觀判斷，由于供給增加及需求不見起色，鐵礦石價(jià)格或維持較低水平，借用花旗銀行觀點(diǎn)，“花旗將2017年鐵礦石價(jià)格預(yù)期從每噸70美元下調(diào)至61美元;將2017年下半年鐵礦石價(jià)格預(yù)期從每噸62美元下調(diào)至49.50美元;將2018年鐵礦石價(jià)格預(yù)期從每噸53美元下調(diào)至每噸50美元。”
目前國內(nèi)螺紋的利潤維持在千元每噸的高位水平，國內(nèi)轉(zhuǎn)產(chǎn)螺紋的熱情較為高漲，轉(zhuǎn)產(chǎn)的條件需要企業(yè)同時(shí)擁有棒線材軋線和其他產(chǎn)線，這是最起碼的條件。就產(chǎn)線的情況來看，棒材轉(zhuǎn)產(chǎn)螺紋更加容易一些，從監(jiān)測的數(shù)據(jù)來看，目前特鋼中的棒材成本高出螺紋200元/噸，棒材軋線正常情況下可以產(chǎn)兩種以上的產(chǎn)品，轉(zhuǎn)產(chǎn)成本較低。而板材和建材同時(shí)存在的企業(yè)難度較大，主要通過鐵水的分配來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量結(jié)構(gòu)的變化，但由于方坯產(chǎn)線產(chǎn)能有限，轉(zhuǎn)產(chǎn)力度會(huì)受制于連鑄機(jī)的生產(chǎn)能力。
卷擴(kuò)價(jià)差在6月份實(shí)現(xiàn)較好的修復(fù)，從原因上來講，相較于螺紋鋼產(chǎn)品，板材產(chǎn)品受南方梅雨影響較小，另外進(jìn)入6月份之后，板材庫存效果開始顯現(xiàn)，市場出貨難度變小，部分下游加工企業(yè)的需求開始有明顯的上升，加上板材產(chǎn)線出現(xiàn)的檢修情況，部分企業(yè)產(chǎn)品出現(xiàn)緊缺狀況。卷螺價(jià)差得以修復(fù)，目前期貨端卷螺價(jià)差大約維持在150左右的水平，這種情況或維持較長時(shí)間。
對7月份的觀點(diǎn)：謹(jǐn)慎樂觀，密切關(guān)注提示指標(biāo)的變化。
下半年市場觀點(diǎn)：從供需結(jié)構(gòu)上看，不看好原材料產(chǎn)品走勢，成品材特別是螺紋鋼價(jià)格的主要矛盾在于超額利潤，考慮利潤回歸，下半年建筑鋼材價(jià)格重心或下移。來源：互聯(lián)網(wǎng)
