▍一、生產(chǎn)旺季疊加高利潤，6月粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年6月全國粗鋼產(chǎn)量7323.1萬噸，同比增長5.7%;生鐵產(chǎn)量6167.8萬噸，同比曾祖2.2%;鋼材產(chǎn)量9756.9萬噸，同比增長0.7%。

　　2017年1-6月，全國粗鋼產(chǎn)量4.20億噸，同比增長4.6%;生鐵產(chǎn)量3.63億噸，同比增長3.4%;鋼材產(chǎn)量5.52億噸，同比增長1.1%。

　　2017年6月，全國粗鋼日均產(chǎn)量244.1萬噸，創(chuàng)下歷史新高。一方面，6月份處于傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季，鋼鐵產(chǎn)量通常處于年內最高水平。另一方面，上半年“地條鋼”全面取締，導致鋼材市場供不應求，鋼鐵業(yè)效益持續(xù)提升，進一步刺激鋼廠擴產(chǎn)。

　　圖一：全國粗鋼、生鐵、鋼材日均產(chǎn)量月度走勢

　　近期，各省發(fā)改委集中公布“地條鋼”違法生產(chǎn)企業(yè)排查情況。據(jù)筆者統(tǒng)計，已有21省份公布626家“地條鋼”違法生產(chǎn)企業(yè)，排查力度空前。而中鋼協(xié)曾透露全國“地條鋼”產(chǎn)能約有1.2億噸。

　　二、后期粗鋼產(chǎn)量預判及影響分析

　　2017年7月份，國內鋼材市場震蕩走高，螺紋鋼與熱卷價差進一步收窄，螺紋鋼期現(xiàn)深貼水明顯修復。一方面，6月底“地條鋼”全面取締，盡管7月份鋼廠因高利潤生產(chǎn)熱情較高，仍未填補供給缺口。另一方面，在國內經(jīng)濟穩(wěn)中向好支撐下，7月份鋼材需求淡季不淡，鋼材市場仍處供不應求。此外，在期貨、鋼坯推漲下，市場心態(tài)轉向樂觀，鋼價逐步拉漲。

　　從供給端來看，2017年6月全國粗鋼日均產(chǎn)量244.1萬噸，再創(chuàng)歷史新高，略高于筆者預期。進入7月份，唐山鋼廠螺紋鋼噸鋼利潤持續(xù)在1000元左右，如此高利潤刺激下，鋼廠延緩檢修期，生產(chǎn)積極性仍高，預計7月份全國粗鋼日均產(chǎn)量在245萬噸左右。

　　圖：唐山鋼廠螺紋鋼盈利走勢

　　2016年7月，全國粗鋼日均產(chǎn)量僅215.52萬噸(并不包含“地條鋼”產(chǎn)量)，如果把“地條鋼”產(chǎn)量納入統(tǒng)計，實際今年7月粗鋼產(chǎn)量同比微增。除非今年8月份電弧爐廠產(chǎn)能迅速釋放，粗鋼日均產(chǎn)量才有望創(chuàng)出新高。

　　從需求端來看，二季度GDP同比增長6.9%，好于市場預期。上半年金融去杠桿、擠泡沫、防風險已初見成效，下半年貨幣政策應該不會更緊。由于金融回歸支持實體經(jīng)濟，企業(yè)中長期貸款增長較快，意味著企業(yè)擴大生產(chǎn)的意愿增強。

　　2017年1-6月，中國制造業(yè)增加值同比增長8%，房地產(chǎn)及基建投資同比增長8.5%和21.1%，體現(xiàn)制造業(yè)穩(wěn)中向好，建筑業(yè)需求較旺，支撐6、7月份鋼材消費淡季不淡，預計8月份鋼材需求也不會差。

　　從庫存方面來看，截至7月中旬，鋼廠及社會鋼材庫存均處于年內低水平，鋼廠庫存壓力好于中間商，體現(xiàn)在鋼廠挺價意愿更強。

　　據(jù)監(jiān)測，上周(截至7月21日)，全國鋼材社會庫存量934.9萬噸，周環(huán)比增長1.3%，結束持續(xù)22周下滑，處于年內次低水平，較上年同期增長7.0%。上周，調研樣本鋼廠庫存量491.7萬噸，周環(huán)比增長1.0%，也處于年內次低水平，其中建材庫存同比下降19.1%。

　　總體來看，在國內經(jīng)濟穩(wěn)中向好支撐下，今年以來鋼材消費同比平穩(wěn)增長。同時，鋼材低庫存加上產(chǎn)業(yè)集中度提升，鋼廠定價話語權強勢回歸，后期鋼價或仍有支撐。不過，供給端存在較大不確定性，如果電弧爐廠加快產(chǎn)能釋放，長流程企業(yè)產(chǎn)量居高不下，則供給缺口有望逐步填補，行業(yè)高利潤始終令市場存在“恐高”情緒，很可能會呈現(xiàn)漲跌變動頻繁的震蕩走勢，注意風險避追高殺跌。來源：互聯(lián)網(wǎng)