看空的原因
【心態(tài)與市場(chǎng)走勢(shì)相反】
從上圖看，螺紋價(jià)格走勢(shì)蜿蜒向上，而螺紋心態(tài)指數(shù)則曲折性的向下走，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)與心態(tài)指數(shù)并不是往一個(gè)方向走，而是越走越遠(yuǎn)。致使業(yè)內(nèi)多數(shù)看空的前提下，囤貨數(shù)量較少，從而使市場(chǎng)形成向上的沖力。
【期貨深度貼水現(xiàn)貨】
從期螺與現(xiàn)螺的走勢(shì)不難看出，今年現(xiàn)貨價(jià)格一直高于期貨。雖然期貨一直貼水，但其波動(dòng)頻率較快對(duì)現(xiàn)貨影響較大，現(xiàn)貨多數(shù)緊跟其后。而因期貨貼水現(xiàn)貨來看，業(yè)內(nèi)部分認(rèn)為期貨或許還能往上修復(fù)。
【鋼廠利潤(rùn)持續(xù)高位】
鋼廠盈利達(dá)到空前規(guī)模，鋼坯盈利最多時(shí)達(dá)千元/噸。螺紋盈利最多達(dá)到甚至一千四百元/噸。此種暴利的模式使業(yè)內(nèi)多數(shù)認(rèn)為不可長(zhǎng)久，最終會(huì)倒逼鋼廠減產(chǎn)，致使價(jià)格合理回歸，而多數(shù)看空。但因市場(chǎng)去產(chǎn)能致使供應(yīng)量減少，高額盈利模式仍將持續(xù)。
【鋼廠庫存高位 價(jià)格堅(jiān)挺】
從上圖可以看出，整體螺紋、熱軋、中厚板庫存較同比并沒有明顯偏低。而鋼廠庫存量上半年同比仍是高位，下半年庫存雖有下降，但同比仍處于高位。鋼廠賺取高額利潤(rùn)，產(chǎn)量增加，致使部分看空市場(chǎng)。而市場(chǎng)雖然出貨緩慢，但挺價(jià)意愿強(qiáng)，致使部分看空而未空。
不空的事實(shí)
【鋼廠開工率影響】
受國家環(huán)保、鋼鐵去產(chǎn)能及2+26冬季錯(cuò)峰限產(chǎn)環(huán)保及天氣臨時(shí)預(yù)警等影響，在第四季度開工率下降較為明顯。特別河北地區(qū)如武安地區(qū)限停產(chǎn)率達(dá)50%+5%或以上，外賣鋼材量受到一定限制，從而對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐。
【螺紋、鋼坯價(jià)格高位 帶動(dòng)市場(chǎng)】
今年整體價(jià)格的帶動(dòng)主要得益于螺紋與鋼坯，甚至因?yàn)閮烧邚?qiáng)勢(shì)的走勢(shì)及利潤(rùn)的高位，致使板材等出現(xiàn)停、限產(chǎn)，專供螺紋及鋼坯生產(chǎn)的現(xiàn)象。兩者的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下上下游價(jià)格都出現(xiàn)整體上漲行為。
【成交量持續(xù)提升】
從以上圖表看，自四月份以來，建筑鋼材貿(mào)易商成交量持續(xù)高位，同比增長(zhǎng)分別為-0.6%;五月同比增長(zhǎng)16.4%;六月同比增長(zhǎng)6.5%;七月同比增長(zhǎng)15.4%;八月同比增長(zhǎng)15.7%;九月份同比增長(zhǎng)14.5%;十月份同比增長(zhǎng)14.4%。
下游的支撐
▍一、房地產(chǎn)影響
房地產(chǎn)新開工面積多少直接影響鋼材的使用量。1-9月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積738065萬平方米，同比增長(zhǎng)3.1%，增速與1-8月份持平。
▍二、PMI指數(shù)影響
制造業(yè)指數(shù)高低，對(duì)鋼材乃至貨幣等均有直接影響。10月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.6%，較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到今年均值水平，制造業(yè)延續(xù)擴(kuò)張的發(fā)展態(tài)勢(shì)。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，初步核算，2017年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值 381490 億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng) 6.9% 。
▍三、汽車、船舶、挖掘機(jī)、家電等均有一定影響
1-9月，汽車產(chǎn)銷分別完成2034.9萬輛和2022.5萬輛，比上年同期分別增長(zhǎng)4.8%和4.5%。
1-9月，全國造船完工量增速與1-8月持平，從數(shù)量上看，接近去年全年3532萬載重噸，處于五年來同期最高位，主要是因2015年年底前后我國新承接訂單大幅增加，經(jīng)過一個(gè)造船周期，今年船舶交付量大幅增加。新承接訂單量雖然止跌反彈，但連續(xù)前期連續(xù)6個(gè)月的下跌，拖累手持訂單量持續(xù)下滑。就9月單月看，造船完工量單月同環(huán)比大增，但明顯低于9月新承接訂單量，從而帶動(dòng)手持訂單量連續(xù)兩個(gè)月回升。
挖掘機(jī)自2017年2月以來的連續(xù)單月同比三位數(shù)高增速已經(jīng)開始回落。雖增速回落,但增量依然可觀,行業(yè)銷量9月再次突破萬臺(tái),是歷史上除2010年外的最好銷量,比去年增加5037臺(tái)。四季度是鐵路施工旺季，將會(huì)持續(xù)利好工程機(jī)械銷量。
金融的助力
【金融影響】
央行的投放近兩年還是非常有節(jié)奏的，在2017年初1月份投資達(dá)到最高位;隨后每隔3-4個(gè)月，都有一次增量投放;2017年整體投放水平明顯提高;除逆回購?fù)猓?MLF等操作同樣不少。這種大量的連續(xù)投放之下，需求也會(huì)高位。
原材料的跟進(jìn)
因供暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)原因，2+26城市及其它外圍城市均對(duì)高爐等有限產(chǎn)行為，對(duì)焦炭及礦石需求下降，而其庫存在不斷增加，銷售壓力增大。但因接近成本線附近，故在鋼材價(jià)格堅(jiān)挺的前提下，原材料價(jià)格會(huì)跟隨堅(jiān)挺運(yùn)行。
綜上，因市場(chǎng)中一些宏觀信息及期貨等的影響，隨時(shí)使鋼鐵價(jià)格會(huì)產(chǎn)生不同方向的運(yùn)行。而自今年以來，因環(huán)保的加壓，致使鋼廠供應(yīng)明顯減少，支撐廠家在長(zhǎng)期的高利潤(rùn)下運(yùn)營(yíng)。而市場(chǎng)庫存的持續(xù)下跌，又對(duì)恐高的市場(chǎng)形成一定支撐，故整體價(jià)格始終在大家看空而不空的形勢(shì)下運(yùn)行。致使多數(shù)商貿(mào)苦于難投機(jī)，而經(jīng)營(yíng)困難。而后市，在冬季限產(chǎn)影響下，市場(chǎng)處于供需兩弱格局。而資金方面隨著增長(zhǎng)趨緩，特別臨近年底，會(huì)趨于緊張。而鋼廠面對(duì)高額的利潤(rùn)肯定不會(huì)放松，也不甘于大幅降低出售，故后期市場(chǎng)或?qū)⑻幱诟呶槐P整運(yùn)行。來源：互聯(lián)網(wǎng)
