本月鋼材市場總體回顧

三月份的鋼材市場呈現如下特點：

鋼材市場在月初出現短暫的上漲，持續時間不長，然后快速轉入下跌。盡管鋼價看似跌了不少，但仍處于高位;

長材的跌幅明顯大于板材，長材中型鋼跌幅偏小，板材中熱軋和冷軋跌幅較大，中厚板、彩涂和鍍鋅跌幅較小;

現貨市場上，鐵礦石與鋼材出現同步下跌，但焦煤和焦炭現貨跌幅很小;

期現貨市場的關聯上，本輪下跌是期貨市場起主導作用，期貨的下跌帶動現貨下跌，現貨的下跌又導致期貨進一步下跌。鋼材期貨與現貨基本同步，鐵礦石期現貨也大體一致，而焦煤焦炭現貨明顯比期貨要強，完全不同步。

盡管廢鋼市場沒有一枝獨秀，也在鋼材的影響下出現下跌，但其跌幅仍然有限。

二、四月份市場走勢預測

節后，鋼材及原材料市場在普遍的看漲預期下突然進入下跌，市場悲觀氛圍籠罩，昨日在中美貿易戰可能平息的利好消息推動下，鋼材期貨引領黑色系上漲，并帶動現貨上漲，市場成交也大幅放量，大家不禁要問，鋼材市場會出現報復式上漲嗎，抑或能夠持續反彈嗎?

對于四月份的鋼材市場，我們認為市場在小幅反彈后，還會步入下跌，環比跌幅在5%左右。其中，板材要補跌，建材跌幅稍小，鋼材期貨將呈震蕩態勢，而現貨則會下跌，現貨的表現將弱于期貨。原因如下：

現在鋼材庫存這么高，要幾個月的時間來消化。直接消化這1000萬噸不到的多余庫存是容易的，關鍵是還有源源不斷的資源要補充進來;

鋼價看似跌了不少，其實鋼價還在高位，目前這種狀態對礦山、鋼廠都不錯，下游也慢慢能夠接受。供給側改革的成果當然要維護，但要想政府此時出面來強化供給側改革，以推動鋼價上漲，這是不大可能的。鋼價的持續上漲已經給下游造成壓力、推動物價上漲，這是政府所不愿看到的。

在鋼價下跌的同時，原料價格也跌了不少，鋼廠的利潤下降并不多，這種時候沒有企業愿意減產，供給的壓力還不會減輕。靠需求拉動是不足的。

盡管鐵礦石的價格跌了不少，但焦炭焦煤的價格并沒有跌多少，現在煤炭的旺季已過，煤炭限產也會適度放松，煤價和焦炭價格補跌是正常的事。

三、四月份鋼市影響因素分析

主要利多因素：

首先，下游需求因多種因素的影響起動較晚，但今年的需求不會太差，4月份也該是最佳的時間點了，建筑用鋼需求會逐步增加，同時制造業用鋼也會迎來一個高峰。

其次，鋼價在年后并沒有像大家普遍預期的那樣持續上漲，而是猝不及防的下跌，這既是壞事，也是好事，預示后期市場的風險沒有那么大，如果再持續上漲一段時間，那才會直線式下跌。

再次，現在鋼價跌了這么多，市場風險有所釋放，參與者心態也要平和一些，下游也可以慢慢進入采購和補庫存了。

再次，中美雙方在經歷一番口水戰后回歸理性，全面的貿易戰看來打不起來，這對整個市場信心的恢復非常重要，對鋼材市場也是直接的利好。

此外，全球經濟復蘇勢頭良好，近期美國、歐盟公布的宏觀經濟指標顯示經濟增長比原來預期的還要好，這會進一步拉動中國的對外出口。1-2月份出口增長勢頭估計還會延續。

此外，唐山等地在3月15日原定的取暖季限產結束日之后繼續執行限產，原來對3月份之后供給快速回升的擔心會有所緩解。現在連京津冀及周邊6省市以外的安徽馬鞍山都在搞限產30%。

主要利空因素：

首先，特朗普針對中國的貿易戰似乎有所消解，但看來美國是有備而來，不會輕易罷休，會對中國造成一定的負面影響。為了應對美國的減稅、加息、貿易保護主義、反傾銷等一系列措施，中國政府也會主動進行一些收縮性調整，會導致需求適度減弱。

其次，在美國鋼鋁關稅措施的影響下，先是日本，緊接著是歐盟對中國鋼材發起反傾銷調查，其它國家有可能會仿效這些國家的做法，從而對我國鋼材出口形成圍堵，通過出口來緩解國內鋼材市場壓力的意圖難以成功。

再次，鋼材庫存水平創近三年新高，反映短期內鋼材“進大于出”的狀況明顯，一旦鋼材消化仍然不及預期，對大家的心理影響會相當大，鋼價繼續快速下跌不是沒有可能;

還有，在鋼價下跌的同時，原料價格也跌了不少，鋼廠的利潤下降并不多，這種時候沒有企業愿意減產，供給的壓力還不會減輕。靠需求拉動是不足的。

再者，盡管鐵礦石的價格跌了不少，但焦炭焦煤的價格并沒有跌多少，現在煤炭的旺季已過，煤炭限產也會適度放松，煤價和焦炭價格補跌是正常的事。

此外，從近期公布的鋼鐵產量數據來看，環保限產對鋼產量的影響遠低于預期。何況，目前唐山等地公布的3月中旬之后的限產政策更是雷聲大、雨點小，其對供給的影響是很小的。相反，大小鋼廠的持續擴充產能及去年投產的產能進一步釋放，供給增長帶來的壓力將會逐步顯現。

此外，4月份正處清明時節，通常在這段時間，華南、華中、華東地區經常會出現強對流的天氣，特別是大雨、大暴雨，建筑工程施工會受到影響，可能會影響建材市場需求的節奏。

此外，近期政府開始全面整頓金融行業，將去杠桿和防范金融風險放在首位，貨幣政策有適度收緊趨勢，流動性的制約對鋼價的上漲無疑不是好消息。從最新公布的2月份PMI數據來看，嚴監管環境下企業融資可得性出現下降，對經濟已經形成一定的沖擊。

附表

圖表1 主要鋼材品種市場價格變化情況

　　圖表5鋼材價格指數走勢圖

來源：互聯網