連續(xù)逆回購(gòu)助資金凈投放超千億
央行周四公告，當(dāng)日在公開市場(chǎng)進(jìn)行了期限為14天期的逆回購(gòu)操作，數(shù)量340億元，為本周二170億元逆回購(gòu)數(shù)量的兩倍水平，中標(biāo)利率為4.50%。此前，在資金利率不斷飆漲之際，央行本周二時(shí)隔近半年重啟了逆回購(gòu)操作，規(guī)模為170億元，期限為7天，發(fā)行利率為4.40%。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場(chǎng)共有850億元到期央票，無其他資金到期。在本周連續(xù)兩次逆回購(gòu)操作過后，全周公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放1360億元。此前四周，公開市場(chǎng)分別凈投放資金460億元、0億元、1600億元和0億元。
與此同時(shí)，數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，截至8月1日，未來五周公開市場(chǎng)單周到期資金分別為-70億元、960億元、160億元、1020億元和180億元，總體到期資金情況仍處于相對(duì)不高的水平。而考慮到下周無其他新操作的情況下，市場(chǎng)將出現(xiàn)70億元的資金凈回籠，有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，下周公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作仍可能會(huì)持續(xù)。
主流資金利率均創(chuàng)周內(nèi)低點(diǎn)
在周四央行加碼逆回購(gòu)緩解資金面緊張的背景下，當(dāng)日銀行間市場(chǎng)資金利率整體出現(xiàn)明顯下滑，好于本周二央行第一次重啟逆回購(gòu)時(shí)的狀況。
數(shù)據(jù)顯示，周四銀行間市場(chǎng)隔夜至3個(gè)月期限的所有質(zhì)押式回購(gòu)利率全部出現(xiàn)不同程度的小幅下跌。其中，主流隔夜及7天期質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率分別為3.55%和4.59%，分別較周三下跌18和40個(gè)基點(diǎn)，并且雙雙創(chuàng)出本周內(nèi)的低點(diǎn)。而14天以上期限的回購(gòu)利率雖繼續(xù)運(yùn)行在5%附近水平，但也均出現(xiàn)環(huán)比小幅滑落。
市場(chǎng)人士表示，央行通過連續(xù)逆回購(gòu)，再次顯示了維護(hù)流動(dòng)性穩(wěn)定的意圖，進(jìn)一步穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。而另一方面，兩期逆回購(gòu)操作利率仍處于高位，并且規(guī)模相對(duì)不大，也可能表明央行無意讓資金面過于寬松。
另一方面，對(duì)于未來更長(zhǎng)時(shí)間市場(chǎng)資金利率的整體中樞水平，目前市場(chǎng)仍沒有達(dá)成較一致的預(yù)期。申銀萬國(guó)本周發(fā)布最新觀點(diǎn)認(rèn)為，逆回購(gòu)“量少價(jià)增”，實(shí)際表明央行并非真正有意要向市場(chǎng)注入大量資金，其主要目的是為了在更高的資金利率水平上引導(dǎo)市場(chǎng)形成更平穩(wěn)預(yù)期。因此預(yù)計(jì)央行對(duì)于后期資金利率波動(dòng)中樞抬升認(rèn)可，主流7天資金利率可能長(zhǎng)期運(yùn)行在4%以上的偏高位置。不過，宏源證券等機(jī)構(gòu)則表示，長(zhǎng)期利率快速上行極易帶動(dòng)融資成本抬升，使得經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇雪上加霜。因此央行在對(duì)于短期貨幣市場(chǎng)波動(dòng)容忍度大幅提高的同時(shí)，對(duì)長(zhǎng)期資金成本可能將十分敏感。
